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危机规律启动:油市与股市的关联度升至26年来高位
作者:海通期货  来源:海通期货  发布时间:2017-11-02 15:45:21

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  今年原油市场和股市出现了步调一致的走势,这一罕见现象凸显了投资者对于全球经济增长前景的担忧不断加重。在2016年初油价下跌的同时,全球股市也创出了有史以来最差的开年走势。周一,油价和股市再度下挫,国际原油基准的布伦特油价下跌2%左右,欧洲各股指和美国股指期货全部走低,而上周五油市和股市曾同步反弹。

  据《华尔街日报》报道,根据布伦特油价和标准普尔500指数的数据计算得出,过去一个月来两者每日走势之间的相关系数为0.97,比过去26年任何可比阶段的相关程度都要紧密。相关系数为1说明油价和股价总是朝同一方向运行,相关系数为-1意味着两者走向相反。

  油市和股市之间的这一异常紧密的相关性在一定程度上反映出影响两个市场的一个共同因素,即投资者担心中国经济放缓会带动全球经济陷入衰退。但由于每个市场的交易员和投资者都从对方市场寻找线索,以判断情况到底有多糟糕,因此放大了整体看跌人气。

  近期的这种模式标志着下跌达19个月之久的原油市场格局发生了变化,那些长期以来担心油市受到供应过剩困扰的交易员如今正越来越担心需求可能也开始下降。即便在盛产石油的中东地区,投资者情绪也发生了变化。在迪拜,商人曼格拉尼(Ramesh Manglani)以前在投资股市之际从来没考虑过油价,尽管能源对该地区以及该地区公司的影响力巨大,曼格拉尼表示:

  “在投资股市近十年后,自去年以来一切都变了,如今我们早上的第一件事就是查看油价和亚洲市场走势。”

  从历史上看,经济衰退期间油价和股市之间的相关性也是尤为紧密。2008年随着金融危机的蔓延,这一相关系数曾飙升至0.8以上,而如今却高达0.97。股市并非是当前市场动荡期间表现出与油价存在更紧密相关性的唯一资产类别,近几个月,受全球经济增长担忧影响,铜价和公司债券也呈现了与油价类似的走势。根据花旗集团策略师表示,最近几周,油价和信用指数之间的相关系数已接近1。虽然,大多数经济学家预计全球经济不会衰退。然而,不断升高的相关系数是市场释放的另一个信号,即全球经济增长可能迅速放缓。

  来源:华尔街日报,金十新闻有所改动

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